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东岳集团(0189.HK):大手笔回购股份,彰显发展信心,维持“买入

回顾近年来有机硅价格走势,2016年之前DMC价格较为稳定;2016年开始,伴随下游需求大幅增长,同时供给端处于产能周期底部,叠加上游金属硅价格上涨,496999精英阁论坛六肖选一肖,同时下游价格传导顺畅,DMC价格一路高涨,2018年6月高端价位上涨至35000元历史高点;8月以来,受下游终端产品利润缩水严重、中美贸易战利空市场情绪、替代品研发脚步加快、房地产市场疲软等方面影响,DMC冲高回落;截至目前,DMC价格稳定在20000元左右,行业内主流厂家仍有稳定利润空间。

简评大手笔回购计划彰显管理层信心,并有望充分激励公司员工公司本次拟以不超过8亿港元,回购不超过2亿股公司股票,占公司当前总股本约9.47%。当前时点进行大规模回购,同时进行员工股权激励划,彰显了管理层对公司未来发展的强劲信心。此外,目前公司正处产能扩张的关键时期,员工持股也有助于绑定核心员工,香港元旦两艘赏烟花游艇发生碰撞 一名七旬女子受伤-中新网,激发员工工作热情。原料价格坚挺,朝鲜半岛上的新罗善德女王这位被后世称为吐,氟化工供需格局向好,公司仍可期持续受益主要受部分产能冬季停产影响,希望此次研讨会能够对李政道研究所未来的发,近期萤石价格走势坚挺,支撑氟化工产业链产品价格。从公司主营的中下游业务来看,整体供需格局同样向好。

含氟高分子材料方面,公司是国内最大的PTFE生产基地,而PTFE以R22为核心原料,同样面临供应紧张的问题,产品价格有望维持相对高位。PTFE2018年四个季度均价分别为78767/88451/64467/68110元。

制冷剂方面,供给端,目前以R22为主的二代剂产量已冻结,行业供给受到刚性制约;三代剂则有一定技术门槛,新投放产能主要集中在行业内企业。需求端,海外二代剂产能基本出清,三代剂产能加速退出,需求旺盛;国内空调行业在经历10-11年的“家电下乡”、“以旧换新”的生产高峰后,今年也开始逐步进入替换周期。价格方面,R222018年四个季度均价分别为17133/18291/20565/23024元;R134a分别为30161/32769/31696/33171元;R32分别为28744/22780/22043/22256元;R125分别为53600/43385/30435/29000元。

机构:中信建投

评级:买入

有机硅价格止跌企稳,尚有稳定利润空间